Согласно последнему докладу Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР), инфляция в Кыргызстане может превысить целевой ориентир (5–7%) на 2–3 процентных пункта. По данным издания 24.kg, главным драйвером ускорения цен выступает внешний энергетический шок, вызванный сохраняющимся дефицитом на топливном рынке России и обострением конфликта на Ближнем Востоке, на фоне которого нефть Brent укрепилась на уровне $107 за баррель. К августу 2026 года годовая инфляция в республике уже достигла 12%.

Дополнительное проинфляционное давление оказывает удорожание импорта зерновых из РФ из-за перенаправления логистических потоков, а также ужесточение политики ФРС США (повышение ставки до 3,75–4%), снижающее спрос на немонетарное золото — ключевой экспортный актив Кыргызстана. Несмотря на эти риски, рост ВВП республики к августу составил 11%, удерживаемый масштабными госинвестициями в строительство Камбаратинской ГЭС-1 и железной дороги «Китай – Кыргызстан – Узбекистан».

Текущая ситуация ставит экономику Кыргызстана перед двояким вызовом. С одной стороны, двузначный рост ВВП (+11%) демонстрирует высокий внутренний спрос и активность государственного капитала в инфраструктурном секторе. С другой — зависимость от импорта ГСМ и продовольствия делает республику крайне уязвимой перед внешней волатильностью.

Субсидирование стоимости топлива для сдерживания цен неизбежно увеличит нагрузку на республиканский бюджет, расширяя дефицит текущего счета (прогнозируемый на уровне -24,7% к ВВП). В этих условиях ключевым стабилизирующим фактором для Бишкека станет наращивание физических объемов экспорта золота и форсирование региональных инфраструктурных проектов, способных компенсировать жесткие внешнефинансовые условия.

centralasianlight.org